Maroc : Croissance économique et risques orientés à la baisse

Etiquettes : Maroc, croissance économique, risques, pénurie d’eau,

Allal Sidi*

PIB	134,2 milliards USD (60e rang mondial, Banque mondiale 2022)
Population	37,5 millions (Classement mondial 40, Banque mondiale 2022)
Forme d’État	Monarchie constitutionnelle
Chef du gouvernement	Aziz Akhannouch (Premier ministre)
Prochaines élections	2026, Législative

• L’économie marocaine bénéficie d’exportations diversifiées, notamment de produits agricoles, de phosphates, de produits manufacturés (composants automobiles, conducteurs et fils), contribuant à la réduction du déficit extérieur
• Malgré des défis tels que le tremblement de terre et la sécheresse prolongée, le secteur du tourisme, en particulier à Marrakech, a fait preuve de résilience avec des dégâts minimes. Le Maroc reste une destination touristique populaire, les envois de fonds contribuant de manière significative aux entrées de devises fortes
• La disponibilité de financements internationaux, y compris une ligne de crédit de précaution de 5 milliards de dollars du FMI, fournit un filet de sécurité financière, aidant à gérer les équilibres budgétaires et extérieurs face aux coûts de reconstruction et à la faiblesse de la demande des principaux partenaires commerciaux.
• La sécheresse prolongée et les niveaux de précipitations inférieurs à la moyenne fin 2023 ont entraîné une baisse significative du stockage de l’eau dans les barrages, ce qui a eu un impact sur la production agricole. Les mesures gouvernementales visant à réduire les prélèvements d’eau pourraient peser davantage sur la productivité agricole
• L’économie est confrontée au risque d’une remontée des prix des matières premières, notamment pour les importations comme le gaz naturel liquéfié. Les différends diplomatiques avec l’Algérie voisine ont perturbé l’approvisionnement en gaz, affectant les centrales électriques et posant des défis à la sécurité énergétique.
• Les tensions diplomatiques avec l’UE, résultant d’allégations de corruption impliquant des membres du Parlement européen, ont accru les contrôles sur les journalistes et les voix critiques, tandis que le plan pour le Sahara occidental pourrait réduire le financement disponible et conduire à une sélectivité commerciale accrue

La pénurie d’eau et la faible demande des principaux partenaires commerciaux continuent de peser sur les perspectives à court terme

Parallèlement au tremblement de terre de septembre qui a frappé les environs de Marrakech avec des pertes importantes, l’économie marocaine a souffert d’une sécheresse prolongée qui a limité la production agricole avec une croissance du PIB estimée à +2,6% en 2023. Un rythme similaire, légèrement inférieur à la moyenne régionale de +3,6 %, devrait se maintenir en 2024, reflétant la faible croissance de la demande de la part de ses principaux partenaires commerciaux, les coûts de reconstruction pesant sur le déficit budgétaire. Cependant, des financements internationaux sont disponibles, dont 5 milliards de dollars au titre d’une ligne de crédit de précaution du FMI. Les équilibres budgétaire et extérieur devraient rester gérables et les dégâts causés à Marrakech, une destination touristique prisée, ont été minimes.

Les exportations de produits agricoles, de phosphates et de produits manufacturés (composants automobiles, conducteurs et fils) réduiront le déficit extérieur, tandis que les pressions inflationnistes liées à l’alimentation devraient se normaliser au premier semestre 2024. Cependant, le niveau des précipitations à la fin de 2023 est resté inférieur à la moyenne sur 10 ans et la pénurie d’eau détermine généralement les actions du gouvernement pour réduire la quantité d’eau prélevée dans les bassins artificiels pour irriguer les terres agricoles. Le stockage d’eau dans les barrages a chuté à seulement 23,5 % en décembre 2023, contre 31 % enregistré 12 mois auparavant.

Un autre risque pesant sur les perspectives est une résurgence des prix des matières premières importées par le Maroc en raison des prix internationaux et des goulots d’étranglement commerciaux. Le Maroc est entré sur le marché du gaz naturel liquéfié fin 2023 pour contrer la perte d’approvisionnement par gazoduc d’un exportateur voisin, l’Algérie, en raison d’une rupture des relations diplomatiques. L’Algérie, qui dispose de capacités d’exportation alternatives suffisantes, a utilisé le gaz comme levier économique dans son différend avec le Maroc et l’Espagne au sujet du Sahara occidental, coupant ainsi l’approvisionnement en gaz de l’Espagne via le gazoduc Maghreb Europe, qui passe par le Maroc, au quatrième trimestre 2021. Maroc avait reçu une petite partie du gaz de transit sous forme de redevances et s’est donc retrouvée incapable d’approvisionner ses deux centrales électriques au gaz. Ensemble, ces centrales électriques disposent de 1,7 gigawatts (GW) sur une capacité totale installée dans le pays d’un peu plus de 11 GW.

Enfin, les tensions diplomatiques avec l’UE suite aux allégations de corruption de 2022 impliquant des membres du Parlement européen pourraient également réduire le financement disponible et accroître la sélectivité commerciale de l’UE, qui représente près des deux tiers des exportations du pays. L’UE est également le plus grand investisseur étranger au Maroc, avec plus de la moitié du stock d’investissements directs étrangers du pays.

Les relations avec l’Occident et le contrat social détermineront les flux de capitaux et l’équilibre budgétaire

Le tourisme, les envois de fonds et les exportations restent les principales sources de devises fortes. Les recettes nettes du tourisme ont dépassé les 7 milliards de dollars en 2022, contre 2 milliards de dollars un an plus tôt et dépassant même de 16 % l’année record de 2019. Les envois de fonds affichent également une amélioration continue (+4,4 % au cours des 11 premiers mois de 2023) et pourraient avoir atteint 11 dollars. ,5 milliard en fin d’année, soit environ 8 % du PIB et presque le double de la valeur de 2019.Alors que le principal poste d’exportation, les phosphates et dérivés, dépend fortement des cours internationaux et de la concurrence des producteurs marchands, la diversification de l’économie marocaine a soutenu une expansion généralisée des exportations de produits automobiles et textiles en 2023, favorisant des investissements supplémentaires dans ces secteurs.La lutte contre la pauvreté et le renforcement de l’inclusion sociale restent essentiels pour stimuler la croissance à long terme. Les subventions gouvernementales ainsi que le sucre, le gaz de cuisine et le blé à prix contrôlés continuent de jouer un rôle dans le contrat social, tout comme les subventions périodiques aux opérateurs de transport.

Les variables latentes conservent le potentiel de façonner l’environnement des affaires

Les mesures prises pour réformer les entreprises publiques, ainsi que l’activation du Fonds Mohammed VI et la mise en œuvre de la nouvelle Charte de l’investissement, sont largement perçues comme des catalyseurs potentiels pour l’investissement direct étranger. S’il reste encore beaucoup à faire pour remédier à la pénurie d’eau, les progrès dans la libéralisation du marché de l’électricité devraient accélérer la transition vers les énergies renouvelables. D’autre part, le monde des affaires garde un œil attentif sur la protection des droits de propriété et l’indépendance du pouvoir judiciaire.

Le pays reste dans l’avant-dernier décile mondial pour le taux d’emploi (39%, soit 10,7 millions d’habitants). L’évolution vers les services, la volatilité accrue des récoltes due à la sécheresse et les perspectives limitées dans les zones rurales accroissent les tendances à l’urbanisation et les revendications liées au travail. Le secteur des services est le plus grand employeur, avec 47 % de la population active, suivi de l’agriculture (29 %), de l’industrie manufacturière (12 %) et de la construction (11 %). Traditionnellement, le taux de chômage est plus élevé dans les zones urbaines, atteignant 16 % en 2022, contre 17 % en 2021. Le chômage est plus faible dans les zones rurales (5 %) et reste plus élevé chez les jeunes de 15 à 24 ans (33 %), diplômés (19%) et femmes (17%).

Les relations avec l’UE se sont légèrement détériorées ces derniers mois, suite à des contrôles accrus sur les journalistes et les voix critiques, aux incertitudes entourant le plan marocain pour le Sahara occidental et aux enquêtes pour corruption impliquant des membres actuels et anciens du Parlement européen. Les négociations pour une zone de libre-échange approfondie et complète avec l’UE ont été lancées en mars 2013, mais ont été suspendues l’année suivante à la demande du Maroc.

Le roi est moins susceptible d’être blâmé pour les problèmes économiques que le gouvernement, même si sa richesse personnelle risque de faire l’objet de critiques et d’un examen public de plus en plus minutieux. La probabilité d’émeutes importantes et organisées ainsi que de campagnes de boycott ciblées en réponse à l’augmentation du coût de la vie, comme celles menées en 2018 et 2020, reste élevée. Les points chauds comprennent les principales places de la ville, le parlement, les ministères et les bureaux du gouvernement local.

*Doctorant en sciences économiques et sociales

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